汽车与汽车零部件行业周报:景气持续,11月乘用车表现良好 

本周重点关注

    11月乘用车行业表现良好,景气继续。1)11月乘用车批发销量同比增长16.5%,继续验证我们对于乘用车市场的景气的判断。2)价格指数上升,优惠幅度季节性小幅扩大,表明行业景气依旧。3)库存水平进一步下降,进一步支撑行业需求良好的判断。4)看好12月乘用车市场的销量表现。除了看好行业景气持续之外,14年春节早于13年将促使节前消费提前从而促进12月销量。

    江铃业务推进深化,11月销量表现超预期。1)11月销量同比增长46.5%,总体超越市场预期。2)11月新驭胜市场表现优异,带动皮卡及SUV业务高增长。3)11月全顺轻客销量维持高增长,增长幅度略超预期。

    11月广汽集团销量继续高增长,日系业务恢复并增长,战略业务成长可期的推荐逻辑进一步得到了验证。1)新一代雅阁与凌派单月销量均再创新高,拉动广本高增长。2)凯美瑞稳步增长带动广丰继续恢复。3)自主业务在GS5、GA3带动之下,销量表现优异。4)继续“推荐”,后续随着日系业务的转型的深化以及战略业务的有效推进,公司的成长逻辑将被反复验证。

    本周上市新车

    本周重点有3款新车上市,其中2款SUV、1款B级车。新上市的SUV有长城汽车的哈弗H62.0T柴油车型和一汽丰田的国产新款普拉多;B级车是东风悦达起亚的新款K5。

    本周市场回顾

    本周汽车与汽车零部件指数上涨2.46%,跑赢沪深300指数1.91个百分点。汽车整车上涨4.60%;整车板块中乘用车上涨3.80%;商用载货车上涨9.22%;商用载客车板块上涨3.82%;汽车零部件板块上涨0.77%。

    投资建议投资组合推荐:1)看好推荐得益城市物流发展以及SUV业务将为公司打开新一轮增长空间的江铃汽车。2)看好商用车行业清洁柴油技术的发展。政府治理大气污染政策的力度或将超预期,优选成长和弹性兼备的威孚高科。3)看好乘用车行业结构性机会尤其看好强势合资品牌表现。维持重点推荐趋势性公司长安汽车,拐点型公司广汽集团,并新增推荐重获增长动力的上汽集团。www.hbmsspring.com

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